不出預(yù)料，騰訊二季度交出了一份糟糕的成績單。

8 月 17 日晚間，騰訊控股發(fā)布 2022 年第二季度財(cái)報(bào)。本季度騰訊總營收 1340.34 億元，同比下滑 3%；凈利潤 186.19 億元，同比下滑 56%，直接腰斬；非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下凈利潤 281.39 億元，同比下滑 17%。

（來源：騰訊財(cái)報(bào)）

「降本增效」是騰訊二季度財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞之一。騰訊控股稱，在第二季期間，公司主動(dòng)退出非核心業(yè)務(wù)，收緊營銷開支，削減運(yùn)營費(fèi)用，在收入承壓的情況下實(shí)現(xiàn)非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盈利環(huán)比增長。未來將聚焦于提升業(yè)務(wù)效率并增加新的收入來源，包括在視頻號(hào)中推出信息流廣告，同時(shí)持續(xù)通過研發(fā)推動(dòng)創(chuàng)新。

一季報(bào)中騰訊披露員工數(shù)量為 11.62 萬人，而截至二季度結(jié)束，騰訊員工總數(shù)降至 11.07 萬人，整體減少超過 5500 人。二季度，騰訊裁員的消息時(shí)有出現(xiàn)，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示在未來的幾個(gè)季度中，成本控制的效果將逐步顯現(xiàn)。

由于市場(chǎng)早有預(yù)期，糟糕的財(cái)報(bào)并未對(duì)騰訊股價(jià)造成沖擊。8 月 18 日騰訊開盤價(jià) 316 港元，高開 4.6%。此后有所回落，截至 18 日中午休市時(shí)漲幅回落至 312 港元，目前總市值 3.007 萬億港元，從全年來看累計(jì)下跌超過 30%。自 6 月底大股東發(fā)布減持公告后，騰訊控股市值蒸發(fā)了 9000 億港元，股價(jià)更是多次跌破 300 港元大關(guān)。

對(duì)于股價(jià)，詹姆斯·米歇爾表示，騰訊的股價(jià)被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，并且投資組合公司的價(jià)值也同樣被市場(chǎng)低估。針對(duì)近日市場(chǎng)傳聞騰訊將出售美團(tuán)股份的說法，詹姆斯·米歇爾在電話會(huì)議上回應(yīng)稱該新聞報(bào)道不準(zhǔn)確，騰訊一直在優(yōu)化投資組合，且非常重視向股東返利。

米歇爾稱，截至目前，公司已經(jīng)向股東支付了 170 到 180 億美元現(xiàn)金和股票作為投資回報(bào)。在投資和撤資方面，包括對(duì)京東等公司股份的減持，公司一直保持著適中的節(jié)奏，未來公司向股東回購和返利的動(dòng)作會(huì)保持下去。

毫無疑問，今天的騰訊已經(jīng)到達(dá)疫情以來的最低谷。問題只有一個(gè)：接下來騰訊是會(huì)觸底反彈？還是說這只是不斷下滑的開始？

作為騰訊最大的營收支柱，二季度，游戲業(yè)務(wù)在本土市場(chǎng)與國際市場(chǎng)均呈下降趨勢(shì)。

二季度，騰訊本土市場(chǎng)游戲收入下降 1% 至 318 億元，騰訊表示本土游戲行業(yè)正面臨過渡性的挑戰(zhàn)，包括大型游戲發(fā)布數(shù)量下降、用戶消費(fèi)減少以及未成年人保護(hù)措施，在此期間，騰訊優(yōu)先專注于提升技術(shù)能力并鞏固在玩家參與度方面的領(lǐng)先地位。

國際市場(chǎng)游戲收入下降 1% 至 107 億元，隨著玩家恢復(fù)線下活動(dòng)，國際游戲市場(chǎng)正在消化后疫情時(shí)代的影響，騰訊也在加快動(dòng)作。

本季度，游戲運(yùn)營方面，在競爭激烈的戰(zhàn)術(shù)射擊游戲品類，騰訊旗下的 Riot Games 開發(fā)的《VALORANT》月活躍賬戶數(shù)和季度流水創(chuàng)新高。投資方面，歐洲子公司 Miniclip 收購了 SYBO，SYBO 是跑酷游戲《地鐵跑酷》的開發(fā)商，其所研發(fā)的這款游戲?yàn)檫^去十年全球累計(jì)下載量最高的手游，并使 Miniclip 的日活躍賬戶數(shù)增加 3000 萬至 7000 萬。新游戲方面，瑞典工作室 Stunlock 開發(fā)的一款生存開放世界建造類游戲《夜族崛起》，在其搶先體驗(yàn)階段的首月銷量達(dá) 200 萬份。

關(guān)于游戲業(yè)務(wù)，詹姆斯·米歇爾在電話會(huì)上表示，今年是調(diào)整消化的一年，行業(yè)何時(shí)恢復(fù)增長，目前尚不可知。即使游戲行業(yè)保持現(xiàn)在的狀態(tài)，公司在未來幾個(gè)季度仍然可以有不錯(cuò)的增長。他強(qiáng)調(diào)，營收增長不是利潤增長的前提。

但情況恐怕并不樂觀，尤其是在國內(nèi)市場(chǎng)。首批游戲版號(hào)發(fā)布后，騰訊未有收獲，對(duì)此，高管曾在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱，對(duì)規(guī)模大的，手握多款游戲的公司，沒有游戲版號(hào)傷害還沒有那么大，未來包括騰訊在內(nèi)的公司會(huì)陸續(xù)拿到新的版號(hào)。但事實(shí)上，自今年 4 月國產(chǎn)游戲版號(hào)審核重啟以來，已陸續(xù)下發(fā) 4 次版號(hào)，騰訊始終未有一款獲批。

騰訊的另一大營收支柱也處于頹勢(shì)之中。二季度，網(wǎng)絡(luò)廣告收入 186 億元，同比下降 18%，反映互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、教育及金融領(lǐng)域需求明顯疲軟。財(cái)報(bào)顯示，廣告業(yè)務(wù)在四月及五月受沖擊較大，部分被騰訊合并搜狗所帶來的廣告收入所抵銷。隨后于六月逐步回升，原因在于大型電子商務(wù)平臺(tái)因 618 促銷活動(dòng)增加了廣告開支，及廣告需求略有增加。

具體來看，社交類廣告和媒體類廣告均出現(xiàn)下滑。社交及其他廣告收入下降 17% 至 161 億元，是由于廣告需求疲軟、廣告競投量低迷，使 eCPM 下滑。媒體廣告收入下降 25% 至 25 億元，是由于騰訊視頻及騰訊新聞的廣告收入下滑所致。

兩大現(xiàn)金牛表現(xiàn)疲軟，視頻號(hào)業(yè)務(wù)是騰訊本季度為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，二季度，騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入 717 億元，同比總體保持穩(wěn)定。其中，社交網(wǎng)絡(luò)收入增長 1% 至 292 億元，反映了視頻號(hào)直播服務(wù)及數(shù)字內(nèi)容訂購服務(wù)的收入增長，而音樂直播及游戲直播的收入減少。

財(cái)報(bào)提到視頻號(hào)信息流廣告將是拓展市場(chǎng)份額及提升盈利能力的重要機(jī)遇。二季度，視頻號(hào)總視頻播放量同比增長超過 200%，基于人工智能推薦的視頻播放量同比增長超過 400%，日活躍創(chuàng)作者數(shù)和日均視頻上傳量同比增長超過 100%。

在變現(xiàn)方面，詹姆斯·米歇爾在電話會(huì)上稱，視頻號(hào)廣告與朋友圈確有不同，一是視頻號(hào)的可參考指標(biāo)更明確，二是機(jī)器學(xué)習(xí)和軟硬件更先進(jìn)了，三是短視頻的廣告成本更低，因?yàn)橥ㄅ笥讶υ趦?nèi)的社交媒體相比，視頻號(hào)用戶看到不感興趣的廣告內(nèi)容就會(huì)劃過去，也不會(huì)令其分神，所以目前國內(nèi)兩大現(xiàn)有短視頻平臺(tái)的廣告載量約為 14%-15%，朋友圈每天展示 3 到 4 條廣告，而有的時(shí)候用戶看不到部分廣告，所以有效展示量只有 2%-3%，預(yù)計(jì)視頻號(hào)的廣告載量必然超過朋友圈。

視頻號(hào)的廣告營收增速未來也將會(huì)高于朋友圈廣告，視頻號(hào)廣告競價(jià)系統(tǒng)很快將會(huì)推出，一方面作為合同定價(jià)的補(bǔ)充，另一方面也將有利于視頻號(hào)廣告營收的增長。騰訊有信心在競價(jià)系統(tǒng)上線之后，能夠?qū)崿F(xiàn)至少跟國內(nèi)短視頻平臺(tái)相當(dāng)?shù)?eCPM 水平。

關(guān)于視頻號(hào)業(yè)務(wù)營收增長的前景，詹姆斯·米歇爾提到了幾個(gè)參考指標(biāo)。

一是視頻號(hào)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了微信朋友圈 80% 的用戶使用時(shí)長，而且增長非常迅速。視頻號(hào)每千次展示可以獲得的廣告收入（eCPM）略低于朋友圈的 eCPM，但是廣告的強(qiáng)度要比朋友圈廣告大，因此視頻號(hào)業(yè)務(wù)每分鐘用戶觀看時(shí)長可能貢獻(xiàn)的營收要更高。

另外一個(gè)指標(biāo)是同現(xiàn)有短視頻服務(wù)相比，目前視頻號(hào)的總觀看時(shí)長還是沒有短視頻多，但是在每千次展示費(fèi)用方面，視頻號(hào)更有競爭力，表現(xiàn)優(yōu)于短視頻業(yè)務(wù)，所以總的來看，兩個(gè)業(yè)務(wù)能打個(gè)平手。

本季度騰訊各大產(chǎn)品的運(yùn)關(guān)鍵營數(shù)據(jù)整體并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，截至 2022 年 6 月 30 日，騰訊微信及 WECHAT 的月活躍帳戶 13.0 億；騰訊收費(fèi)增值服務(wù)注冊(cè)賬戶數(shù) 2.35 億，同比增長 2.3%。騰訊視頻付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá) 1.22 億，音樂付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá) 8300 萬。

這里特別值得注意的是騰訊視頻，騰訊自制電視劇《夢(mèng)華錄》位居 6 月全網(wǎng)播放量首位。根據(jù) QuestMobile，騰訊視頻在 6 月的移動(dòng)端日活躍賬戶數(shù)比其最接近的同行領(lǐng)先 20% 以上。音樂方面，付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比增長至 8300 萬。7 月，TME 售出超過 600 萬份周杰倫數(shù)字專輯。

電視劇《夢(mèng)華錄》

雖然有《夢(mèng)華錄》這樣的爆款，但騰訊視頻的付費(fèi)會(huì)員數(shù)量仍然在持續(xù)流失，環(huán)比同比均呈現(xiàn)負(fù)增長，環(huán)比下滑 1.6%，流失 200 萬人，同比下滑 2.4%，流失 300 萬人，連續(xù)兩個(gè)季度付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比負(fù)增長。

一定程度上，騰訊視頻訂閱會(huì)員流失可能是受到漲價(jià)的影響。今年 4 月騰訊視頻宣布調(diào)整訂閱會(huì)員價(jià)格，4 月 20 日零點(diǎn)起，騰訊視頻 VIP 連續(xù)包月價(jià)格由 20 元調(diào)整為 25 元，連續(xù)包年從 218 元漲到 238 元。超級(jí)影視 VIP 連續(xù)包月價(jià)格由 30 元調(diào)整為 35 元，超級(jí)影視 VIP 連續(xù)包季從 88 元漲到 98 元，訂閱會(huì)員價(jià)格的整體上漲幅度在 10%-25% 左右。

還是老打法的騰訊視頻遇到挑戰(zhàn)，同時(shí)老對(duì)手愛奇藝則開始求變。通過大幅縮減成本，愛奇藝在 2022 年一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并已在 7 月時(shí)與抖音達(dá)成合作，將圍繞長視頻內(nèi)容的二次創(chuàng)作與推廣等方面展開探索。此外，QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，6 月，24 歲以下用戶在愛奇藝的活躍滲透率 43.5% 要高于騰訊視頻的 43.3%，在 Z 世代用戶中，騰訊視頻也不占優(yōu)勢(shì)。