動蕩的曹操出行，IPO是解藥嗎？

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2022-09-13 18:09

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撰文 | 張宇編輯 | 楊博丞題圖 | IC Photo

8月下旬，曹操出行被傳出最快于明年申請在港IPO的消息，可能會籌集數億美元資金，從而進一步擴大業務，并且曹操出行還在考慮進行Pre-IPO輪融資。但針對此消息，曹操出行方面回應：“不予置評。”

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曹操出行成立于2015年5月21日，是吉利控股集團布局“新能源汽車共享生態”的戰略性投資業務，目前業務范圍覆蓋超過62座城市，市場份額在15%-30%之間。

曹操出行上市的消息可能并非空穴來風。2021年9月，曹操出行CEO龔昕直言，“網約車業務潛力巨大，市場的發展需要資金支持。未來我們將引入更多投資者，尤其是戰略投資者，可能會在未來五年內進行IPO，但尚未決定上市地點。”

現階段，在網約車市場面臨重新洗牌的窗口期，圍繞網約車的混戰再次上演，9月5日，曹操出行與吉利汽車創新研究院智能駕駛中心就Robotaxi項目啟動合作，目標圍繞Robotaxi平臺運營以及數據服務業務為核心，共同打造中國首家開放式商業智駕出行平臺。

據悉，雙方將以開放的運營服務生態為核心定位，計劃將平臺開放給全國各家出行公司或自動駕駛公司接入，逐步在全國建立起曹操Robotaxi運營網絡。

事實上，進入2022年以來，曹操出行一直在密集布局。1月，曹操出行宣布2023年實現運營碳中和，2035年實現全部出行訂單凈零排放；4月，曹操出行發布了“專車”與“惠選”業務；8月，曹操出行與小馬智行達成合作，將自動駕駛出行服務引入出行平臺。

種種跡象表明，網約車之戰已再次打響。

01.

曹操出行必須上市？

吉利控股集團董事長李書福曾直言，創立之初曹操出行堅守兩個初心：第一堅持做新能源出行平臺，第二堅持做依法合規的B2C平臺，這兩個初心到今天都沒有改變。

或許正是因為有吉利控股集團做背書，曹操出行一直不乏資本機構的青睞。根據天眼查數據，截至目前，曹操出行融資金額累計超48億元，投資方包括吉利控股、農銀國際、浙商創投、蘇州高鐵新城等等。

一位網約車行業人士向DoNews（ID：ilovedonews）表示，曹操出行在經歷巨額融資過后，適時啟動IPO是一項意料之中且十分必要的計劃，一方面，打通出行市場十分燒錢，盡早上市就能盡早獲得融資，避免資金鏈斷裂風險；另一方面，現階段有多個出行品牌正在瓜分滴滴空余出來的市場份額，而資金支持是主要后盾和底氣。

曹操出行加碼搶奪網約車市場正當時。根據弗若斯特沙利文預測，2019年至2025年，由出租車、網約車、順風車構成的中國四輪出行市場復合年增長率為7.5%，整體市場規模在2025年有望超過萬億元。

網約車之戰是在2021年下半年打響的。2021年7月，市場份額額超過90%的滴滴臨時下架、暫停新用戶注冊，原本已經退出出行市場的美團打車又卷土重來，高德推出免傭金活動，而曹操出行更是加大營銷和補貼力度。

國金證券在研報中指出，在2021年7月4日滴滴App被下架之前，滴滴平臺司機端的下載量連續十周穩在1.5萬到2萬次之間，其他平臺的下載量則均未超過1000次。而在7月4日之后，滴滴司機端的下載量被“一夜歸零”，此時的美團打車的司機端下載量迅速拉升至7月中旬的1.7萬次。

根據全國網約車監管信息交互平臺統計，截至2022年3月31日，全國共有267家網約車平臺公司取得網約車平臺經營許可，環比增加4家；各地共發放網約車駕駛員證407.3萬本、車輛運輸證163.4萬本，環比分別增長0.5%和0.2%。

曹操出行（原曹操專車）在成立之初主打B2C模式，即由吉利提供車輛，其中主要是新能源汽車，將其交付給曹操出行進行網約車運營。

后來隨著網約車市場競爭加劇，曹操出行并不滿足于只做B2C業務，而是向全業務出行公司轉型。2019年2月，更名之后的曹操出行從單一的專車業務向全業務升級，目前曹操出行司機隊伍中既有雇傭制司機，也有帶車加盟司機，其業務覆蓋網約專車、順風車、租車、公務車等多個領域。

吉利控股集團董事長李書福表示，布局大出行正是吉利科技轉型戰略中的關鍵舉措之一，將以車聯網、自動駕駛技術以及新能源科技，應用于共享出行領域，全方位賦能曹操出行。

曹操出行的業務范圍雖然得到了升級，也有了吉利控股集團的全力支持，但轉型之后的矛盾隨之日益突出，比如在滴滴面前，曹操出行始終難以吸引司機。

舊增長邏輯遭遇瓶頸，網約車元老周航被推至臺前。2022年3月，易到用車創始人、原CEO周航加入曹操出行，成為新任董事長，而此前服務曹操出行多年、吉利背景的董事長劉金良，擔任公司董事，轉而負責內部一項名為“幸福千萬家”的新業務。

上述網約車行業人士分析認為，曹操出行引入周航一方面是理順曹操出行的增長邏輯，進行組織結構優化與業務整合，另一方面也是在為沖擊IPO做好準備，“目前曹操出行的累計用戶數已超1.2億，而其擴張又主要依賴補貼，無論從什么角度來看，上市都是必須要做的事情。”

02.

自動駕駛或重塑網約車格局

在網約車平臺混戰之時，自動駕駛出行服務正悄然興起。

艾媒咨詢數據顯示，2022年無人駕駛汽車市場規模將達100.4億元，預計2025年前后將迎來規模性產業化契機。艾媒咨詢分析師認為，無人駕駛汽車的應用更加廣泛，而共享出行是無人駕駛汽車推廣和普及的切入點，這將助推城市交通走向智能化、網聯化、共享化。另據汽車咨詢服務機構IHS預測，到2030年中國共享出行市場規模將達2.25萬億元，其中Robotaxi占比將達60%，規模將達1.3萬億元。

曹操出行是Robotaxi的擁躉者。2020年8月，曹操出行與深圳元戎啟行合作，發力自動駕駛出行服務；2022年8月，小馬智行與曹操出行達成合作，將小馬智行自動駕駛出行服務引入更大規模出行平臺，推動Robotaxi在城市出行場景的規模化落地應用，隨后在9月份，曹操出行又與吉利汽車創新研究院智能駕駛中心就Robotaxi項目達成合作。

曹操出行智駕中心負責人周哲人表示，雖然現階段Robotaxi的單位出行成本略高于普通出租車的出行成本，但當真正實現無人駕駛以及自動駕駛硬件量產后成本降低等以后，預計到2025年，Robotaxi每公里的出行成本僅約1元。隨著成本不斷降低，Robotaxi將成為日常出行的主要解決方案。

作為消費端，有77.3%的受訪消費者對未來無人駕駛汽車行業比較看好，同時64.1%的受訪消費者認為無人駕駛汽車的主要優勢是減少交通事故的發生，這意味著在自動駕駛時代，網約車行業的競爭格局大概率會被重構，自動駕駛發展潛力巨大。根據咨詢公司麥肯錫預測，中國未來很可能成為全球最大的自動駕駛汽車市場，至2030年，自動駕駛相關出行服務創收將超過5000億美元（約合人民幣3.4萬億元）。

不過，需要潑一潑冷水的是，自動駕駛的春天尚未到來。目前，自動駕駛的研發投入大、投資周期長、變現周期慢，現階段該領域的所有企業幾乎都處于虧損狀態，比如Uber的自動駕駛部門ATG在5年內燒了25億美元；美國自動駕駛技術研發商Waymo每年花費10億美元以上；通用汽車旗下的自動駕駛技術公司Cruise，平均每天虧損超過500萬美元。

另外不容忽視的是，自動駕駛仍處于燒錢階段，還未形成有效的盈利模式，現階段，中國自動駕駛的車輛約為1000輛，到2025年約為1-2萬輛做示范運營，2030年大概會有5-10萬輛，相比數百億元的研發投入，自動駕駛技術商業化帶來的收入幾乎可以忽略不計。

未來，自動駕駛或許會重塑網約車市場的競爭格局，但目前仍需靜觀其變。