物聯(lián)網(wǎng)智庫 原創(chuàng)
作者：趙小飛
近期，全球物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域形成多起重大的并購案例，上周物聯(lián)網(wǎng)模組廠商Telit宣布收購Thales蜂窩物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，本周另一起大型并購案也官宣了，全球知名的模擬和混合信號半導(dǎo)體廠商Semtech宣布收購加拿大物聯(lián)網(wǎng)模組廠商Sierra Wireless。
近期，全球物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域形成多起重大的并購案例，上周物聯(lián)網(wǎng)模組廠商Telit宣布收購Thales蜂窩物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，本周另一起大型并購案也官宣了，全球知名的模擬和混合信號半導(dǎo)體廠商Semtech宣布將收購加拿大物聯(lián)網(wǎng)模組廠商Sierra Wireless。
物聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者對Semtech都不陌生，該公司是低功耗廣域物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)LoRa的擁有者，目前LoRa已成為全球物聯(lián)網(wǎng)事實標準，支持數(shù)億低功耗物聯(lián)網(wǎng)連接；Sierra Wireless是全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域的老牌廠商，曾經(jīng)多年保持該領(lǐng)域領(lǐng)頭羊地位。
兩家公司本次整合，將成為本年度物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界重大事件之一，也反映了業(yè)界對物聯(lián)網(wǎng)打破壁壘、提供多元化綜合方案的需求，這一趨勢將推動未來物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進一步整合。
12億美元現(xiàn)金
Semtech史上最大規(guī)模收購
Semtech和Sierra Wireless官方發(fā)布的信息顯示，Semtech將按照每股31美元的價格、以現(xiàn)金形式收購Sierra Wireless，整個交易金額高達12億美元左右。Semtech成立于1960年，在過去60多年中，該公司進行多次收購，形成當前的業(yè)務(wù)布局，而相對于其他收購事件，本次收購Sierra Wireless是其發(fā)展史上最大規(guī)模的收購，且金額遠高于其他收購案例。做出12億美元的現(xiàn)金收購的決策，對于這家年銷售收入7.4億美元、當前市值35.6億美元的企業(yè)來說，應(yīng)該是其發(fā)展史上最重大的決策之一，凸顯了Semtech對于物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高度重視，以及物聯(lián)網(wǎng)在Semtech的未來發(fā)展版圖中的核心地位。
目前，Semtech有三大類產(chǎn)品線，分別為信號完整性產(chǎn)品、無線和傳感產(chǎn)品、保護類產(chǎn)品，其中信號完整性產(chǎn)品線占比最大，主要為光通信領(lǐng)域提供產(chǎn)品及解決方案。無線和傳感產(chǎn)品線位居第二，主要向各類客戶推出物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，最典型的是基于LoRa的產(chǎn)品和技術(shù)，以及應(yīng)用于消費電子的PerSe傳感器產(chǎn)品。對于大部分物聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者來說，對Semtech的認識主要源于LoRa，LoRa在Semtech物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)版圖中也具有舉足輕重的地位。
根據(jù)Semtech公開發(fā)布的財報，2016財年（2016年1月底結(jié)束）Semtech總營收為4.9億美元，其中無線和傳感產(chǎn)品線收入為7000萬美元，占比為14%；而到2022財年（2022年1月底結(jié)束），無線和傳感產(chǎn)品線收入已達到2.46億美元，占比達33%，不論是收入總額還是所占份額都實現(xiàn)了快速增長，這其中LoRa做出了最大貢獻。
Semtech和LoRa結(jié)緣始于2012年3月，Semtech宣布收購一家名為Cycleo的法國初創(chuàng)公司，開啟了Semtech在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新紀元。 Cycleo公司擁有低功耗長距離的半導(dǎo)體技術(shù)IP，即我們熟知的LoRa技術(shù)前身，Semtech將該技術(shù)并入其無線和傳感產(chǎn)品線。當時，Semtech的高管對外表示，Cycleo的低功耗長距離IP補足了Semtech的產(chǎn)品路線圖，與Semtech的高靈敏度、低功耗射頻收發(fā)器技術(shù)的融合，能夠形成創(chuàng)新性的技術(shù)和產(chǎn)品，在更遠距離的應(yīng)用中大大減少基礎(chǔ)設(shè)施投資的成本。如今來看，這一預(yù)期早已成為現(xiàn)實。
彼時，Semtech對Cycleo收購金額為2100萬美元，在當時看是一筆不小的金額，但在隨后發(fā)展過程中，業(yè)界見證了LoRa在全球物聯(lián)網(wǎng)市場的亮眼表現(xiàn)，也為Semtech帶來了巨大的收益，使物聯(lián)網(wǎng)在Semtech業(yè)務(wù)版圖中的重要性快速提升，當時這筆2100萬美元交易也成為Semtech歷史上一次非常成功的收購。
Sierra Wireless成立于1993年，聚焦于蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組和平臺等產(chǎn)品，該公司2022年第一季度營業(yè)收入為1.73億美元。Semtech收購Sierra Wireless，預(yù)計將為其帶來大約翻一番的營收增長，同時也使物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)一躍成為Semtech最大的產(chǎn)品線。可以看出，本次并購將確立Semtech未來發(fā)展路線圖的重點，成為Semtech發(fā)展史上又一個重大里程碑。
物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品深度整合加速
打造多元化綜合性方案拓展服務(wù)范疇
本次收購為Semtech帶來了豐富的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線組合，在提供多元化、綜合性物聯(lián)網(wǎng)解決方案方面明顯提升了競爭力，使其能夠面向物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用幾乎所有領(lǐng)域提供服務(wù)。在筆者看來，收購帶來的產(chǎn)品線組合有以下幾方面特點：
一是非授權(quán)頻譜+授權(quán)頻譜物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品組合
眾所周知，LoRa終端以及LoRaWAN網(wǎng)絡(luò)在全球各國主要采用ISM頻段或其他非授權(quán)頻段進行通信，為各行業(yè)客戶提供低成本、低門檻的接入服務(wù)。與此相對應(yīng)的是，3GPP陣營推出的NB-IoT、eMTC等蜂窩物聯(lián)網(wǎng)標準主要采用授權(quán)頻段，由電信運營商部署網(wǎng)絡(luò)，為客戶提供接入服務(wù)。
業(yè)界針對授權(quán)頻段與非授權(quán)頻段技術(shù)應(yīng)用的探討由來已久，兩類技術(shù)均有各自優(yōu)勢，在很多場景中會形成交叉和互補。 過去幾年，由于部分國家和地區(qū)政策的限制，LoRa能夠提供服務(wù)的場景受到一定影響，不過NB-IoT、eMTC受限于運營商網(wǎng)絡(luò)部署，在很多場景下不能靈活部署。大部分客戶并沒有技術(shù)選擇傾向，更在乎解決實際問題，因此在很多情況下，需要結(jié)合場景特點對兩類技術(shù)進行靈活選擇。
在Semtech LoRa產(chǎn)品基礎(chǔ)上，Sierra Wireless有專門的NB-IoT/eMTC模組產(chǎn)品，可以針對絕大部分低功耗廣域網(wǎng)絡(luò)（LPWAN）場景提供連接方案，發(fā)揮非授權(quán)頻譜+授權(quán)頻譜物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品組合的作用。同時，LoRa與蜂窩物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)整合進入了深度探索階段。
此外，Sierra Wireless也參與了3GPP陣營標準的研究制定工作。例如，此前研究將NB-IoT/eMTC納入5G標準家族的提案中，Sierra Wireless就是其中一個代表，5G NR標準的多個課題Sierra Wireless也積極參與。這些前期工作，為Semtech參與授權(quán)頻譜相關(guān)國際標準化工作打下基礎(chǔ)。
Sierra Wireless模組產(chǎn)品的發(fā)展歷程也經(jīng)歷了多次收購，其中關(guān)鍵的兩次是對Wavecom和Sagemcom M2M業(yè)務(wù)的收購。Wavecom是物聯(lián)網(wǎng)模組的“鼻祖”，1993年成立，是全球首家將GSM技術(shù)商業(yè)化的公司，2009年Sierra Wireless斥資2.75億美元收購Wavecom，成為蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組的領(lǐng)頭羊；2012年，Sierra Wireless 以4490 萬歐元現(xiàn)金收購法國高科技集團Sagemcom的M2M業(yè)務(wù)，進一步鞏固其在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域領(lǐng)頭羊地位。將優(yōu)質(zhì)物聯(lián)網(wǎng)模組資產(chǎn)收入囊中，在多年發(fā)展中，Sierra Wireless形成了完善的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組產(chǎn)品線。
Semtech收購Sierra Wireless后，將擁有從低速率到高速率不同等級產(chǎn)品組合，包括NB-IoT、eMTC、LTE系列（Cat.1、Cat.4、Cat.7、Cat.12、Cat.13、Cat.20）以及5G模組，為客戶提供不同速率選擇。 此外，針對關(guān)鍵任務(wù)型應(yīng)用，也有專門的4G/5G路由器、網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品，支撐工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等場景。另外，Sierra Wireless也擁有WiFi、藍牙、定位等模組產(chǎn)品，進一步補齊物聯(lián)網(wǎng)連接版圖。
近年來，為擺脫物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的碎片化狀態(tài)，大量廠商開始加強端到端能力的建設(shè)，加速物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用部署速度并降低部署門檻，同時提升自身競爭力。Semtech收購Sierra Wireless，在很大程度上進一步提升其輸出端到端解決方案能力，正如雙方在新聞稿中所述“將構(gòu)建起全面的‘芯片到云’平臺，以助推產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展”。
作為半導(dǎo)體廠商，LoRa終端和網(wǎng)關(guān)芯片是Semtech的核心產(chǎn)品，除了芯片外，近年來Semtech也通過推出LoRa Edge和LoRa Cloud提供定位能力和云平臺服務(wù)，打造端到端能力的趨勢明顯。
Sierra Wireless的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能使Semtech在物聯(lián)網(wǎng)終端側(cè)能力進一步增強，但筆者認為僅僅模組產(chǎn)品并不能說服Semtech的管理層和股東，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組是成熟產(chǎn)品，且當前也面臨著來自國內(nèi)外廠商的激烈競爭，平臺側(cè)的能力則是Semtech本次收購看重的另一個重要資源，為未來物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)帶來更多空間。
早在2015年，Sierra Wireless就推出了AirVantage物聯(lián)網(wǎng)平臺，經(jīng)過幾年發(fā)展，這一平臺已成為集連接管理、設(shè)備管理、應(yīng)用開發(fā)于一體的平臺，可以幫助客戶在云端和網(wǎng)絡(luò)邊緣集中部署和監(jiān)控物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，Sierra Wireless希望通過AirVantage實現(xiàn)從設(shè)備到云完整解決方案的閉環(huán)。根據(jù)Sierra Wireless公開的數(shù)據(jù)，基于AirVantage平臺的服務(wù)收入已占公司總收入的30%，即超過1億美元的收入，且該服務(wù)收入的毛利高于模組產(chǎn)品。
Semtech完成收購后，將AirVantage物聯(lián)網(wǎng)平臺納入其端到端物聯(lián)網(wǎng)方案之中，加上LoRa Cloud的資源，構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)平臺側(cè)的能力，這一領(lǐng)域?qū)镾emtech增加每年超過1億美元的物聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)常續(xù)性收入。 平臺與芯片、模組的組合，進一步形成端到端解決完善方案，擴展了Semtech服務(wù)客戶的范疇，Semtech預(yù)計，到2027年可服務(wù)物聯(lián)網(wǎng)市場將擴大約10倍，達到100億美元。
如何再造一個類似“LoRa生態(tài)”
是Semtech下一步面臨的挑戰(zhàn)
近年來，Semtech通過對LoRa的經(jīng)營，在全球物聯(lián)網(wǎng)市場占據(jù)一席之地。截至2021年底，全球部署的基于LoRa終端節(jié)點已超過2.2億，基于LoRa的網(wǎng)關(guān)超過270萬，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)約3000家，LoRa已形成一個龐大的生態(tài)群體。正如前文所述，Semtech這一2100萬美元的收購性價比很高，為其此后在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域贏得巨大的聲譽、市場和收入。
不過，在筆者看來，收購Cycleo并融入自己的產(chǎn)品線只是Semtech深入布局低功耗廣域物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一個必要條件，而不是充分條件。在2013年前后，已有多個基于非授權(quán)頻譜的低功耗廣域物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)標準出現(xiàn)，并且獲得了豐富資源的支持以及多方高度關(guān)注，例如獲得數(shù)億歐元資金支持的法國明星創(chuàng)業(yè)企業(yè)Sigfox、擁有超豪華股東團隊的Ingenu推出的RPMA技術(shù)、非營利性組織Weightless SIG推出的標準等等。那個時間點上，這些技術(shù)均處于同一起跑線上，有些發(fā)展條件遠優(yōu)于LoRa，但目前來看大部分已消失或規(guī)模非常小，LoRa最終勝出。
為什么LoRa能夠在這么多相似技術(shù)中脫穎而出？其充分條件是Semtech在后續(xù)的運營策略，最為重要的就是生態(tài)化運營的路徑，成為LoRa最終在非授權(quán)頻譜LPWAN陣營領(lǐng)先的最重要原因。聯(lián)合發(fā)起LoRa聯(lián)盟、支持亞馬遜開發(fā)Sidewalk協(xié)議進軍智能家居、與云廠商合作LoRa定位服務(wù)、LoRa芯片IP授權(quán)等操作，都是通過生態(tài)化方式進行經(jīng)營。
如今，Semtech斥資12億美元現(xiàn)金收購Sierra Wireless，作為起歷史上最大一筆收購，更要充分激活Sierra Wireless相關(guān)資源，形成遠高于12億美元的價值。LoRa與蜂窩技術(shù)的結(jié)合、完善的產(chǎn)品線以及從芯片到云的整體解決方案，這些都是本次收購形成的直接資源整合效應(yīng)，將這些直接效應(yīng)轉(zhuǎn)化為持續(xù)增長的價值，還需要合適的經(jīng)營手段。從收購Cycleo到LoRa今天的成果，Semtech走出了一條LoRa生態(tài)的路徑，如今，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境，尤其是蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域已有大量具有實力的競爭者，Semtech如何再造一個類似“LoRa生態(tài)”，實現(xiàn)收購Sierra Wireless的價值轉(zhuǎn)化，是接下來該公司面臨的重大挑戰(zhàn)，期待Semtech未來給市場交出的答卷。
