3月10日，處于硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)暴中心的硅谷，上演了至暗時(shí)刻。

短期看，眼前的危機(jī)是發(fā)不出工資、裁員潮、資金鏈斷裂，長(zhǎng)期看，就是一場(chǎng)導(dǎo)致美國(guó)科技創(chuàng)新倒退10年的「滅頂之災(zāi)」。

并且，硅谷銀行的破產(chǎn)沖擊已經(jīng)蔓延到多國(guó)，引發(fā)了資本市場(chǎng)的劇烈震蕩。

在周末，硅谷100多個(gè)投資機(jī)構(gòu)緊急發(fā)了聯(lián)名信，金融大佬也紛紛呼吁：硅谷銀行不能清算，接盤(pán)俠請(qǐng)快快出現(xiàn)。

美國(guó)IPO資深顧問(wèn)、Class V集團(tuán)創(chuàng)始合伙人Lise Buyer表示，若硅谷銀行無(wú)法在周末得到救助，那么80%風(fēng)投支持的初創(chuàng)公司，都將受到不同程度的波及。

眼看著這場(chǎng)危機(jī)要演變?yōu)橐粓?chǎng)席卷全球的金融地震，終于，美東今日時(shí)間下午6點(diǎn)15，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部聯(lián)合出手了。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止去年12月底，SVB為近一半的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)企業(yè)提供銀行服務(wù)。另外在2022年上市的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的科技和醫(yī)療公司中，44%是SVB的客戶

-財(cái)政部將提供250億美元緊急貸款支持。這一緊急計(jì)劃將持續(xù)一年。

-與硅谷銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。

-為了向美國(guó)存款機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性，每個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行將向符合條件的取款人提供預(yù)付款，某些類型的證券將作為抵押品。

-股東和某些無(wú)擔(dān)保債券持有人將得不到保護(hù)，高級(jí)管理人員也將被撤職。

-存款保險(xiǎn)基金為支持沒(méi)有保險(xiǎn)的儲(chǔ)戶而遭受的任何損失，將根據(jù)法律要求，通過(guò)對(duì)銀行進(jìn)行特別評(píng)估來(lái)彌補(bǔ)。

值得注意的是，聲明中還宣布了Signature Bank倒閉。如果以資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，這就是美國(guó)史上第三大銀行破產(chǎn)案。

我們還宣布紐約州Signature Bank也有類似的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例外，該銀行今天被其州特許機(jī)構(gòu)關(guān)閉。

Signature Bank總部位于紐約，是美國(guó)最大加密貨幣銀行。

一份證券申報(bào)文件顯示，截至去年年底，該行的總資產(chǎn)為1104億美元，總存款為886億美元。SVB總資產(chǎn)規(guī)模有2090億美元。

一周內(nèi)，兩家銀行宣布倒閉，不論對(duì)公司，還是社會(huì)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，都是重創(chuàng)。

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資人David Sacks在推特上公開(kāi)呼吁：「 請(qǐng)立即停止這場(chǎng)危機(jī)，宣布所有存款人安全。請(qǐng)將硅谷銀行和美國(guó)四大銀行放在一起，在周一開(kāi)市前做這件事，否則危機(jī)就會(huì)蔓延。」

美國(guó)著名投資人Mark Cuban也在社交媒體上提出質(zhì)疑：監(jiān)管去哪了？

他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該「立刻」購(gòu)買(mǎi)硅谷銀行所擁有的全部近期證券和債務(wù)，這足以覆蓋大部分的存款。

周日，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部果然就出手了。

創(chuàng)始人Nikita Bier在一條推文中說(shuō)，「在SVB存入現(xiàn)金的初創(chuàng)公司數(shù)量巨大。下周發(fā)放工資單將是一場(chǎng)惡戰(zhàn)。」

而當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六下午，紅杉資本在內(nèi)的125家風(fēng)投機(jī)構(gòu)共同發(fā)布了聯(lián)合聲明，呼吁硅谷銀行應(yīng)當(dāng)被「另一個(gè)實(shí)體」收購(gòu)，這樣他們?nèi)匀豢梢耘c硅谷銀行保持業(yè)務(wù)往來(lái)。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)General Catalyst牽頭了這項(xiàng)行動(dòng)，表明了對(duì)硅谷銀行的支持：「硅谷銀行一直是風(fēng)投行業(yè)和創(chuàng)始人值得信賴的長(zhǎng)期合作伙伴。四十年來(lái)，它一直是一個(gè)重要的平臺(tái)，在服務(wù)創(chuàng)業(yè)社區(qū)和支持美國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。」

OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman為一家初創(chuàng)公司Rad AI提供了至少6位數(shù)的緊急資金，以便其能夠支付員工工資。

不僅出手大方，而且還不用打借條，只說(shuō)有錢(qián)再還。

Altman提到，因自己曾經(jīng)也經(jīng)歷過(guò)資金短缺的噩夢(mèng)，對(duì)于現(xiàn)在初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)也是身同感受。

另外，金融科技初創(chuàng)公司Brex宣布將為一些初創(chuàng)公司提供緊急信貸額度。

吳恩達(dá)發(fā)文稱自己見(jiàn)證了AI界大家聯(lián)手應(yīng)對(duì)危機(jī)的時(shí)刻。

在應(yīng)對(duì)SVB倒閉危機(jī)時(shí)，我看了很多人工智能和初創(chuàng)企業(yè)界的善行：人們互相幫助，分享技巧，甚至在沒(méi)有文件的情況下電匯資金，以便其他人可以支付工資。看到我們社區(qū)共同迎接挑戰(zhàn)，我深受鼓舞。

我很高興美國(guó)政府正在研究如何保護(hù)SVB的儲(chǔ)戶。我認(rèn)為沒(méi)有必要救助銀行的投資者。如果未能保護(hù)沒(méi)有承擔(dān)突如其來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的儲(chǔ)戶，可能意味著大量裁員，讓其喪失對(duì)銀行的信任，并導(dǎo)致人工智能和科技創(chuàng)新倒退多年。

正如美國(guó)著名創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator的首席執(zhí)行官Garry Tan所稱，SVB的倒閉是「初創(chuàng)企業(yè)的滅絕級(jí)事件」，將使創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)新倒退10年或更長(zhǎng)時(shí)間。

現(xiàn)在，只有接盤(pán)俠的出現(xiàn)，才能為這些初創(chuàng)企業(yè)提供一條生路。

現(xiàn)在坊間已經(jīng)有了不少猜測(cè)，陳怡然教授就在幾小時(shí)前發(fā)文表示，「有小道消息說(shuō)今天就會(huì)公布SVB新買(mǎi)家（英國(guó)分行英國(guó)的國(guó)有銀行會(huì)處理），讓我們拭目以待。」

這個(gè)接盤(pán)俠究竟會(huì)是誰(shuí)呢？讓咱們來(lái)仔細(xì)捋一捋。

據(jù)說(shuō)，高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）等大銀行，以及公民銀行（Citizens Bank）在內(nèi)的區(qū)域性銀行，都被認(rèn)為是SVB接盤(pán)俠的理想人選。

美國(guó)四大銀行之一會(huì)介入嗎？

然而，高盛似乎不太可能。

此前，高盛受聘來(lái)處理SVB失敗的募資項(xiàng)目，這可能是「最后一記耳光」。另外，高盛現(xiàn)在也深陷財(cái)務(wù)困境，并還在考慮縮減零售業(yè)務(wù)。

摩根大通曾收購(gòu)了華盛頓互惠銀行（Washington Mutual）和原華爾街第五大投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns），但這次不太可能出手。

Tim稱，「我認(rèn)為摩根大通可能沒(méi)有興趣。它在過(guò)去已經(jīng)多次出手相救，但每次收購(gòu)并沒(méi)有贏得多少好評(píng)。」

摩根大通和高盛的發(fā)言人拒絕置評(píng)。

SVB對(duì)區(qū)域銀行頗具吸引力

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)，按資產(chǎn)計(jì)算，SVB是美國(guó)第16大銀行，在加利福尼亞州和馬薩諸塞州擁有17家分行。

目前來(lái)看，SVB金融集團(tuán)有兩項(xiàng)頗具吸引力的業(yè)務(wù)：硅銀私銀（SVB Private）和硅銀證券（SVB Securities）

硅銀私銀是在收購(gòu)Boston Private后成立的一家財(cái)富管理公司，截至去年年底，其資產(chǎn)為173億美元。

Heal表示，對(duì)于渴望擴(kuò)充自身財(cái)富管理業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，該業(yè)務(wù)的客戶群和費(fèi)用收入都很有吸引力。

另一家灣區(qū)銀行第一共和（First Republic）一直在為其財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)配備人手，并從摩根士丹利等銀行挖來(lái)銀行家，但其股價(jià)也受到了硅谷銀行的拖累。

Heal稱，Citizens Bank也有可能成為潛在買(mǎi)家，該公司去年10月剛剛成立了自己的私人銀行業(yè)務(wù)。

投資銀行部門(mén)SVB Leerink將為PNC Bank等大型地區(qū)性銀行在硅谷提供一個(gè)寶貴的立足點(diǎn)。

另一方面，潛在買(mǎi)家在考慮收購(gòu)時(shí)可能會(huì)仔細(xì)研究SVB的賬戶。

SVB的存款人有25萬(wàn)美元的現(xiàn)金，由貸方投保，這些現(xiàn)金最遲在周一到位。

其余的則是沒(méi)有投保的儲(chǔ)戶，許多創(chuàng)始人和初創(chuàng)企業(yè)在SVB數(shù)百萬(wàn)美元的存款已置于風(fēng)險(xiǎn)之中。比如，Roku在SVB存了近5億美元。

聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）周五表示，未投保的儲(chǔ)戶將收到剩余資金的破產(chǎn)接管理書(shū)。然而，他們何時(shí)可以獲得現(xiàn)金，或者其中有多少將被退還依然是個(gè)未知數(shù)。

這些初創(chuàng)公司的最大希望是在周一市場(chǎng)重新開(kāi)放之前找到SVB的買(mǎi)家。如果沒(méi)有人收購(gòu)，F(xiàn)DIC將清算銀行，并出售其資產(chǎn)。

現(xiàn)在，F(xiàn)DIC急著想把這燙手的山芋扔出去。

喬治城大學(xué)麥克多諾商學(xué)院金融學(xué)副教授Sandeep Dahiya表示，F(xiàn)DIC當(dāng)然是希望有銀行能夠從自己手中買(mǎi)斷。我相信他們會(huì)在周末瘋狂地安排一場(chǎng)「強(qiáng)迫聯(lián)姻」。

另外，社區(qū)貸款機(jī)構(gòu)Lead Bank的首席財(cái)務(wù)官Kristine Dickson表示，如果找到SVB的買(mǎi)家，與清算相比，要好2倍。

事情的起因，其實(shí)是行業(yè)內(nèi)的潛規(guī)則——有時(shí)儲(chǔ)戶存放在銀行里的實(shí)際現(xiàn)金不會(huì)立即到位，因?yàn)殂y行把資金用在了其他地方。

這看似是硅谷銀行倒閉的直接原因，但實(shí)際上它的命運(yùn)，在兩年前就已注定。

從2008年以來(lái)，極低的利率引發(fā)了風(fēng)投熱潮，甚至一些愚蠢的行為，由此產(chǎn)生了大量泡沫。

更夸張的是，在疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾決定推行零利率政策 (ZIRP)。

結(jié)果，沒(méi)有人需要貸款了，因?yàn)槊總€(gè)人手中都有大量的現(xiàn)金。

硅谷銀行為了賺錢(qián)，選擇購(gòu)買(mǎi)了國(guó)債，在低利率時(shí)期，這種賺錢(qián)方式對(duì)硅谷銀行可謂穩(wěn)定而良好。但如果利率上升，很可能就會(huì)崩了。

令人擔(dān)憂的事情果然來(lái)了。為了緩解通貨膨脹，鮑威爾開(kāi)始提高利率，甚至預(yù)計(jì)將利率升至5.75%。

現(xiàn)在，硅谷銀行的一堆資產(chǎn)立馬會(huì)貶值。而利率上升時(shí)，風(fēng)投公司會(huì)停止四處撒錢(qián)。

為了獲得流動(dòng)性，硅谷銀行出售了210億美元的證券，導(dǎo)致了18億美元的稅后虧損。它還提出了一項(xiàng)計(jì)劃，出售22億美元的股票。

（有消息稱，正巧在那時(shí)高盛為了賺取傭金，建議硅谷銀行虧損賣(mài)掉一部分美債，同時(shí)增發(fā)22.5億美元股票，來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金流。硅谷銀行聽(tīng)取了建議，在融資路演時(shí)也不得不披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。）

而此前，一家名為Silvergate的銀行剛剛倒閉。因此，當(dāng)硅谷銀行在3月8日宣布這一消息時(shí)，投資人們?nèi)珞@弓之鳥(niǎo)一般，腦部了很多場(chǎng)景，更加速了擠兌。

Peter Thiel的創(chuàng)始人基金建議投資組合公司退出，最終抽走了數(shù)百萬(wàn)美元。隨后，Union Square Ventures和Coatue Management也跟風(fēng)建議公司撤資。

如今的數(shù)字化，意味著資金流出速度如此之快，以至于硅谷銀行對(duì)此束手無(wú)策，僅在3月9日，客戶就試圖提取420 億美元的存款——單日銀行存款總額的四分之一。

48小時(shí)內(nèi)，一切就結(jié)束了。硅谷銀行宣告倒閉，監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入。

誰(shuí)該為此負(fù)責(zé)？

這場(chǎng)公關(guān)顯然失敗了，風(fēng)投公司沒(méi)有冷靜下來(lái)，相反，它們失去了理智。

再深挖一下，就更耐人尋味了。

2月27日，Becker出售了價(jià)值360萬(wàn)美元的硅谷銀行母公司股份，這場(chǎng)套現(xiàn)似乎是提前安排好的，因?yàn)樗?月26日就提交了文件。

作為一家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)銀行的董事，Becker應(yīng)該知道自己的資產(chǎn)負(fù)債表。并且，他很可能知道美聯(lián)儲(chǔ)要加息的消息。

3月12日，Becker還發(fā)布視頻了向員工喊話。他表示難以想象員工的心情，知道大家擔(dān)心工作和未來(lái)。但他仍請(qǐng)求員工一起想辦法，爭(zhēng)取更好的解決方案。

這對(duì)硅谷意味著什么？

而硅谷銀行通過(guò)提供有風(fēng)險(xiǎn)的融資，支持了硅谷的初創(chuàng)企業(yè)。公司以未來(lái)的預(yù)期期收入為抵押去貸款，風(fēng)險(xiǎn)非常大。

而且，硅谷的投資組合并不夠多樣化，在這里，每個(gè)人的命運(yùn)都不可避免地和其他人糾纏在一起。

此外，硅谷的八卦性質(zhì)，以及這么多公司相互交織的事實(shí)，使得硅谷銀行擠兌的可能性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他地方。

如今，謠言在已經(jīng)WhatsApp群里四處散播，到處都是創(chuàng)始人爭(zhēng)奪現(xiàn)金的消息。

只能說(shuō)，硅谷銀行的領(lǐng)導(dǎo)層并不是這場(chǎng)事故中唯一搞砸的人。一周內(nèi)有三家大銀行倒閉，說(shuō)明美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是在開(kāi)車時(shí)睡著了。